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汇率存款下降原因【存款下降的原因】

作者:root 时间:2021-07-21 04:27:28 阅读: 汇率存款下降原因

存款下降的原因?

存款下降的原因?

存款下降的原因就是大家把钱全用在了炒股和基金还有楼市,反正钱存在银行早晚被通货膨胀的老虎给吃掉

举一个例子

30年前你有10000块钱那你就是万元户啊!大款,有钱人!

那么现在呢?有一百万也不如30年前了,就是这个道理

1、存款利率太低,跟不上物价上涨;2、为保值增值大量资金进入到股市、楼市;3、生活水平提高,消费加速,学习、医疗、旅游、购车、服装、交际等方面开支增加,就减少了资金进银行的数量。

利息率比CPI指数低。

比如存10000一年定期,存之前你可以买20000只鸡蛋,但一年后你只能买19995只鸡蛋。所以说你的钱变少了。

事实上货币由于它的时间价值,钱这东西永远没有其过去值钱。

利息率远低于通货膨胀幅度。。一定数量的钱放在银行里放得越久能买到的东西越少。。。。^_^

利率低 还有税 这样存款的利润就不多了 所以很多人把钱拿出来投资到别的地方来赢利 相反 如果利率上涨的话 存款的人又会多了

为什么国民储蓄的增加会导致汇率下降?

为什么国民储蓄的增加会导致汇率下降?

国内储蓄增加,所以对本国产品需求减少,长期看货币强势与否取决于对本国产品的需求,需求越少,货币越贬值。而这里是小国,所以它对外界形象远小于外界对它的,对它的产品需求主要来自国内。

直到净出口增加是等于用国外需求弥补国内减少的需求。

现在汇率下降的原因是什么?

现在汇率下降的原因是什么?

一国汇率贬值,一般情况是会引起出口商品数量增加。因为本币贬值意味着用外币表示的本国商品价格下跌,从而使出口商品在国外市场上的竞争能力提高,这可吸引更多的消费者,导致出口增多。但受其它相关因素的影响,汇率贬值对出口的作用则会呈现出一种复杂状态。

汇率贬值意味着用本币表示的外国进口商品的价格上升,导致其竞争能力下降,所以进口数量会减小,但与出口情况相似,由于有众多的其它因素参与汇率贬值对进口支出影响这一过程,所以汇率贬值对一国进口支出的影响有时又出现不确定情况。

由于美国严重的财政与贸易双赤字局面短期内无法改善,很多国际专家认为美元贬值的局面目前仍难以扭转。中国国际金融公司首席经济学家哈继铭认为,美元目前被高估15%-20%。他认为,美元贬值主要原因在于过去10年中美国经常账户赤字急剧上升。因此,美国需要美元贬值,从而使其经常账户恢复均衡。 而近期内,美国资产对国际投资者的吸引力开始减弱。财政激励政策的淡出和利率水平的提高将使美国经济增速下降。这些因素将增大美元继续贬值的可能。

一直以来,人民币汇率政策采取的是与美元的比值基本稳定不动,如果人民币继续盯住美元,美元有效汇率贬值15%-20%意味着人民币有效汇率将贬值大约10%。 哈继铭认为,从表面上看,美元贬值将提升中国出口产品的国际竞争力,对中国有利,但事实并非如此简单。

“原因有三,第一,人民币名义有效汇率的下降可能招致主要贸易伙伴国家对中国更多的贸易制裁。这些国家实行的贸易保护政策对中国出口带来的负面影响,将大于人民币名义有效汇率下降带来的收益。第二,人民币将面临更大的升值压力。近来人民币非交割的远期合约(NDF)汇率与美元名义有效汇率走势表明,美元贬值的同时,人民币升值压力上升,这将带来又一轮投机性资本流入,导致资产价格泡沫与投资过热,对巩固前期宏观调控的成果极为不利。第三,目前中国通货膨胀压力依然较大,有效汇率的贬值将增添通货膨胀压力。因为货币贬值提高了进口商品的价格,历史数据显示人民币贬值通常会带来消费价格的上升,国内通货膨胀相对贸易伙伴的上升将抵消人民币随美元贬值对出口竞争力的作用。最后的结果可能是出口竞争力回复如初,而国际反‘倾销’对出口造成了沉重的打击。”哈继铭认为。

美元贬值越厉害,人民币升值压力越大。种种迹象表明,市场对于人民币升值的预期再增,而主要原因是目前美元跌势不止和中国的双顺差。

如果将美元贬值看作是人民币升值压力的外因,那么中国的双顺差则是不可回避的内因。2004年中国的全年顺差达320亿美元,为1998年以来之最。全年实际使用外商直接投资606亿美元,增长13.3%。根据中国人民银行公布的数据,截至2004年年底,中国外汇储备为6099亿美元,这个数字较2003年增加了51.3%,增加额达2066亿美元,成为2004年全球外汇储备增加最多的国家。

统计数据还表明,无论是经常项下还是资本项下,中国都出现了顺差。特别是贸易顺差的出现,为要求人民币升值提供口实。因为国际社会将其作为人民币被低估的证据,并以此要求人民币升值。

中国贸易条件持续恶化

“出口价格指数与进口价格指数的比例在1997年以前是上升的,在1997年以后是下降的。2005年一季度该比价较1997年一季度下降了15%。进出口总额只能反映进出口量,但不能反映贸易条件。导致贸易条件变化的基本原因是,1997年以前中国的通货膨胀率高于美国,此后则相反。”宋国青认为。

目前,出口价格下降,进口价格上升的局面在中国已经形成,中国贸易条件出现恶化的趋势,已经是不争的事实。

中国改革开放之初提出的鼓励出口的国策,即使出口为中国经济贡献了很大力量,但也使财政背上了沉重负担。“最明显的例子是出口退税给中央财政增加负担,截至2003年年底,中央政府拖欠的应退未退税款超过3000亿元人民币。”商务部有专家认为。“同时,这种出口政策也造成了中国出口贸易条件的恶化,或者说是恶化的趋势。中国并没有出现国际贸易教科书上的那种典型的‘贸易条件恶化’的现象,这主要因为中国进出口商品不同质,即进口和出口的不是同类商品。但客观地讲,中国确实存在‘出口价格下降,进口价格上升’的趋势,其主要原因是强调扩大出口规模,有‘一刀切’的现象。 ”

不分行业、不分产品的出口鼓励政策,给出口企业创造了竞相降价、抢占国际市场的条件,直接造成企业利润一再减少,中国的宏观外贸条件也逐步恶化。而近年来中国每出台一项出口鼓励政策,之后都伴随着外国企业要求中国出口商降价的浪潮。而中国企业为了保住市场份额,不得不采取降价措施,使中国政府给予本国企业的优惠转手让给了外国商人。

而这种鼓励出口的措施也遭到了越来越多的外国贸易伙伴的攻击。中国加入WTO之前,对出口采取了诸如财政出口补贴、出口退税等诸多措施。现在财政对出口的补贴已经取消,出口退税也进行了改革,但汇率政策却受到海外指责,中国在国际谈判中经常处于被动地位。

同时,随美元实际贬值的人民币汇率正在承受着进口价格的高涨。“等到中国动用它掌握的美元自产购买美国的出口产品时,美元兑人民币的比价可能已经下跌1/3甚至更多;当美元比价下跌,对美国出口产品的需要就会增加,美国出口产品的价格就会上涨,如果中国政府决定调整其外汇储备的结构,现在可以用70美分买到的美国产品,到时候中国可能要花1美元才买得到,中国投资的美元资产损失将高达1/3。”美国加州大学伯克利分校经济学教授Bradford Delong(布拉德福德·德龙)曾撰文称。

外汇储备遭遇负利率

根据宋国青的测算,目前货物进口价格与美国联邦基金利率几何平均值为1.2%,按这两项数据计算的外汇储备真实利率为-6.9%。“因为数据变化,并不清楚外汇储备名义额的增加中有多少是来自利息收入和因汇率变化引起的损益,因此无法准确计算实际实现的外汇储备真实报酬率。按照外汇储备数据和外汇占款数据可以做出大致的估计,其中包含因汇率变化引起的收益。考虑到可能的估计误差,外汇储备在过去两年遭受真实价值巨大亏损的情况可以确定。”宋国青解释道。

“1998年前,中国外汇储备的利率较高,大约4%。1998年到2000年,由于亚洲金融危机,人民币没有贬值,中国进口商品价格低,外汇储备赚了点钱。但2000年后等于丢了以前累计的收益。”宋国青表示。“2004年年底的外汇储备为6099亿美元,按照进口价格指数折合的美元数为5213亿,两个数字之间的差额约887亿美元。”

另一个需要比较的是国内投资的报酬率,过去两年,国内投资的实际报酬率非常高,“这里有经济景气变化的影响,但即使提出宏观经济波动的影响,长期平均的投资社会真实报酬率也在7%以上,与此相比较,-6.9%的绝对损失率意味着14.9%的相对损失率。”宋国青说。“也有人认为中国390亿美元的贸易顺差不太大,加上货物贸易共500亿美元。但加上美国、香港地区、台湾地区到内地投资,投资变成实物收益,实物升值而外债贬值。外汇储备的损失就大了。”

他认为,过去两年中国贸易条件急剧恶化和外汇储备遭受严重负利率的主要原因是国际商品价格的结构性变化,石油和金属材料以及农产品的价格相对上升了。可以肯定,这样的结构变化早晚要停止甚至发生逆转。然而,在人民币对美元名义汇率不变的情况下,贸易条件缓慢恶化和外汇储备真实报酬率偏低(可能为零)的情况会持续下去。

“这一点对国内储蓄利率构成了直接压力。目前,中国的净储蓄大约为10万亿,而今年外汇储备肯定超过7000亿美元,也就是说大约为近6万亿元,超过净储蓄的一半,在汇率不变的情况下,外汇储备的负利率或者低的真实利率可能直接传递到国内存款。在估计中国未来利率走势的时候,注意到这点很重要。”宋国青说。

居民金融资产的最终用途可以分为国内国外两个方向,后者直接对应的是国家外汇储备(在中国目前对居民对外投资严格限制的情况下,居民金融资产主要是指国内金融资产;而未来在人民币不能成为国际货币和居民对外投资条件放松前提下,居民将国内金融资产转为国外资产的主要渠道就是用人民币兑换国家的外汇储备。由此看来,国家的外汇储备在某种意义上是居民对外投资的外汇“储备”)。相应地,可以将居民金融资产的损失分为国外和国内两个方向上的财富转移。 相当于个人净储蓄的一半在贬值。持续下去,就是不升值导致的赤字,最终通过负利率转嫁给居民。

“中国压国内需求,抑制投资,增加出口和顺差,在投资约17%-18%的同时,出口真实增长30%,带来了高的外汇储备。”宋国青表示。“外汇储备是连纸都不是的自称为货币的数字符号。外汇储备的风险是美国出现通货膨胀。外汇储备的真实收益率取决于未来20年的利率水平和进口价格。如果出现全球紧缩,那外汇储备就是好资产。如果出现通货膨胀和美元持续低利率,外汇储备会很麻烦。”

“目前外汇储备只是周转手段,是头寸,要用的时候手上有钱就是了,但实际上,我们应该将外汇储备当资产管理,应该更加注重利用资金,预测真实收益率,经常核算贬值损益,不同币种的名义收益率应向社会公布,外汇储备实际上是国民财富。”宋国青表示。

美国稳定真实的“负利率”

根据宋国青的分析,美元低利率是外汇储备负利率的主要成因之一。2001年以来,全球主要经济体进入低利率周期。美联储12次降息,最低曾将联邦储备利率减至1厘。利率处于41年来的历史低位。考虑通胀率因素,美国已出现负利率现象,虽然推动美国经济在2003年急速增长,国内生产总值亦取得4%的强劲增长,但是亦促使以美元报价的金属和能源价格大幅上升。

实际上,美元负利率政策相当于”透支繁荣”,鼓励美国人通过借贷以维持消费增长。相对于4%的美国国民生产总值增长率,即使在经过数次调升利息后,美国利率仍然处于偏低水平。而联储局展开加息周期时亦表明,将会以渐进的手法将利率调升至中性水平。

“美国并未人为压低利率,2002年到2003年,美国的核心CPI达到近10年来最低,而这10年也是历史上利率较低的10年。美联储从来没有说过调整利率的目标是通胀,但这是很多经济学家的预计,也是没有公认的目标。2004年美国核心CPI是1.6%,而近两年美联邦基金利率几何平均值为1.2%,实际利率为负。目前这种情况已经持续了3年,可以说是稳定的负利率。”宋国青认为。

然而,为什么在美联邦基金较低,能源价格、原材料价格和食品价格不断上涨的同时,美国的核心通胀率仅为1.6%?难道价格传导机制也出现了问题?“实际上,是中国输出了真实低利率。Made in China(中国制造)的东西太便宜了。美国进口了大量中国工业品,而中国工业品的涨幅很低,造成美国CPI很低。而中国进口很多原材料,原材料涨价,进口也涨价。”宋国青认为。

“通货膨胀率一直低于3%使得美联储并不急于升息,而中国和亚洲净输出资本更使美国没有动力升息。亚洲各国争相用很低的利率购买美国国债,借钱给美国。美国被动接受真实利率偏低,足够多的外国投资使美国没有必要为了吸引储蓄而升息。”宋国青说,“于是,美国出现了稳定真实的负利率。”

一江资金向“西”流

“目前美国贸易逆差约6000亿美元,其中中国内地贡献了约2000亿美元,亚洲(主要指香港地区、台湾地区、韩国)3000多亿美元,日本1000多亿美元。外汇资产大幅贬值、外汇储备增加,带动亚洲资本流向美国,同时这也是美国低物价的基本原因。”宋国青表示。

最近几年,国际资本流向最突出的特征是全球资本持续、大规模流入美国,导致美国金融市场长期繁荣,并为美国经济增长提供源源不断的资金支持。自1982年起,美国便从国际资本净输出国转为净输入国,国际资本流入规模逐年增大,据美国商务部统计,1990年,美国对外资本输出净额为816亿美元,外资流入净额为1420亿美元,资本净流入约604亿美元。2001年,美国的资本净流入约为1.98万亿美元,其中官方资本8115亿美元,占41%。2003年,美国的资本净流入达到2.43万亿美元,其中官方资本1.22万亿美元,约占50%。

一直以来,美国对国际资本的需求不断膨胀,金融市场对国际资本的吸纳能力上升。从理论上讲,一国经济所需要的外国资本净流入规模,取决于该国经济增长所产生的资本需求及该国国内资本满足这种需求的能力。一般来说,在一定的经济发展速度下,一国储蓄率的高低决定了其对国际资本的需要量的多少,国内储蓄率提高,则所需要的外国资本相对减少。美国随着经济发展产生了巨大的资本需求,而家庭的储蓄率却不断下降。美国的个人储蓄率在2004年9月份降到了0.2%,而10年前,美国的个人储蓄率为5%。“2004年,美国的净储蓄占总收入的比重约1%。”宋国青测算。

国内经济增长与储蓄下降形成了巨大的资金缺口,必须靠大量的国际资本来弥补,从而对国际资本产生了巨大的需求。而美国高度开放及发达的金融市场体系所具有的出色的资金吸纳和配置能力,增加了其对国际资本的吸引力。据美国第一波士顿信托银行估计,目前美国实际上利用着全世界净储蓄额的约70%以上。

根据美国财政部最新公布的数据,2005年1月美国资本净流入非常强劲,高达915亿美元。流入美国的资本主要投向资本市场,且由于美元在世界货币体系的地位和美国资本市场高度发达等原因,外国投资者仍然愿意购买美国的金融产品,尤其是美国国债。外国资本通过购买美国金融产品流入美国,弥补了美国巨额的贸易赤字,支持了美国经济增长。2004年,美国资本市场吸引了8218亿美元的净流入,较上年同期增长25%,足以填补美国创纪录的6177亿美元经常项目赤字。

从流入美国的资金比例看,亚洲储蓄者使美国的借款需求得到很大满足。亚洲官方及民间投资者是去年美国资产的最大买家,2004年总体资本净流入数据显示,亚洲投资者对美国资产的净买入量为3751.5亿美元,第四季度来自亚洲的资本净流入为917.3亿美元。

“这其实是亚洲金融危机的后遗症,亚洲金融危机后,当时的通货紧缩,表现出来的特征就是钱是最好的,而实物最差,其实在比较平衡的情况下,钱和实物可以均衡持有,但在目前通货膨胀的情况下,实物是最好,钱是最不好的资产。但包括中国在内的亚洲国家仍然拼命出口,不要实物,要现金。”宋国青说。

人民币的前景与可能

“未来人民币有三种可能,一是直接升值,名义汇率升20%;二是接受持续6年左右的5%的通货膨胀;三是调整税率,如出口退税和所得税。”宋国青认为。

从某种程度上说,外汇储备意味着一国的物资与劳务的净输出。巨额的外汇储备同样意味着巨额的本币发行量。因为中国的货币是不能自由兑换的,所以中国企业的外贸收入最终只能以本币——人民币来表现,而这巨额的本币却难以在国内买到适当价格的物资与劳务时,就意味着通货膨胀。

为了减轻国际上对人民币的升值压力,中央政府从今年起降低了出口退税率。但由于地方政府并不愿负担超出基数的退税,因此,地方政府退税的拖欠增加了企业的生产成本,并增添了企业运营中现金流的不确定性。而某些地方政府更鼓励当地出口企业进行加工贸易,原因在于加工贸易“两头在外”,不涉及出口退税的问题,不会对当地财政造成负担。

汇率应该调整是宋国青一直以来的观点。他认为,如果调了汇率,宏观调控的方向将发生很大变化。假设汇率上调7%或8%,从中国去年的外贸数据来看,就会出现四五百亿美元的逆差。外贸从顺差变为逆差,一进一出就是近千亿美元的差额。早一点调整利率可以避免更大的损失。如果不调整利率,外汇储备将继续增加,越晚调整损失越大。

同时,宋国青对当前的宏观经济看法比较乐观。他认为,从目前中国的经济情况看房地产没有大的问题;金融风险趋于下降;税收自动增加,财政实力增强;银行利差扩大,坏账率下降;企业负债率下降,银行贷款安全性提高。可以肯定,中国已经走出了通货紧缩和经济周期。

“人民币将是亚洲货币的领头羊。未来中国经济将是亚洲经济火车头。中国经济实力约等于日本,但增量远超日本,而货物贸易增量远超美国。亚洲对中国投资有利,亚洲货币对人民币没有升值潜力。”宋国青认为。

“人民币真实汇率变化的结果是,顺差变逆差,即资本输出变为输入;投资率有所提高;外汇储备增量减小,扩大银行贷款;国内贷款低利率;亚洲货币普遍升值和美国利率上升。”

就是国外大资金 看到RMB在升值肯定会购买RMB 这样RMB就升值了

中国实行的汇率政策跟 新加坡查不多 货币从紧 适度让RMB升值 所以美国钞票以后还会回来的

美元贬值

人民币今年可能到6.3:1美元

美国向别国圈钱的一贯手法

影响汇率变动的因素有哪些

影响汇率变动的因素有哪些

影响汇率变动的因素是多方面的。总的来说,一国经济实力的变化与宏观经济政策的选择,是决定汇率长期发展趋势的根本原因。我们经常可以看到在外汇市场中,市场人士都十分关注各国的各种经济数据,如国民经济总产值、消费者物价指数、利率变化等。在外汇市场中,我们应该清楚地认识和了解各种数据、指标与汇率变动的关系和影响,才能进一步找寻汇率变动的规律,主动地在外汇市场寻找投资投机时机和防范外汇风险。 在经济活动中有许多因素影响汇率变动,列举如下: 一、国际收支状况。国际收支状况是决定汇率趋势的主导因素。国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。一般情况下,国际收支逆差表明外汇供不应求。在浮动汇率制下,市场供求决定汇率的变动,因此国际收支逆差将引起本币贬值,外币升值,即外汇汇率上升。反之,国际收支顺差则引起外汇汇率下降。要注意的是,一般情况下,国际收支变动决定汇率的中长期走势。 二、国民收入。一般讲,国民收入增加,促使消费水平提高,对本币的需求也相应增加。如果货币供给不变,对本币的额外需求将提高本币价值,造成外汇贬值。当然,国民收入的变动引起汇率是贬或升,要取决于国民收入变动的原因。如果国民收入是因增加商品供给而提高,则在一个较长时间内该国货币的购买力得以加强,外汇汇率就会下跌。如果国民收入因扩大政府开支或扩大总需求而提高,在供给不变的情况下,超额的需求必然要通过扩大进口来满足,这就使外汇需求增加,外汇汇率就会上涨。 三、通货膨胀率的高低。通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。如果一国的货币发行过多,流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求,就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降,使货币对内贬值,在其它条件不变的情况下,货币对内贬值,必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比,发行货币过多的国家,其单位货币所代表的价值量减少,因此在该国货币折算成外国货币时,就要付出比原来多的该国货币。 通货膨胀率的变动,将改变人们对货币的交易需求量以及对债券收益、外币价值的预期。通货膨胀造成国内物价上涨,在汇率不变的情况下,出口亏损,进口有利。在外汇市场上,外国货币需求增加,本国货币需要减少,从而引起外汇汇率上升,本国货币对外贬值。相反,如果一国通货膨胀率降低,外汇汇率一般会下跌。 四、货币供给货币供给是决定货币价值、货币购买力的首要因素。如果本国货币供给减少,则本币由于稀少而更有价值。通常货币供给减少与银根紧缩、信贷紧缩相伴而行,从而造成总需求、产量和就业下降,商品价格也下降,本币价值提高,外汇汇率将相应地下跌。如果货币供给增加,超额货币则以通货膨胀形式表现出来,本国商品价格上涨,购买力下降,这将会促进相对低廉的外国商品大量进口,外汇汇率将上涨。 五、财政收支一国的财政收支状况对国际收支有很大影响。财政赤字扩大,将增加总需求,常常导致国际收支逆差及通货膨胀加剧,结果本币购买力下降,外汇需求增加,进而推动汇率上涨。当然,如果财政赤字扩大时,在货币政策方面辅之以严格控制货币量、提高利率的举措,反而会吸引外资流入,使本币升值,外汇汇率下跌。 六、利率利率在一定条件下对汇率的短期影响很大。利率对汇率的影响是通过不同国家的利率差异引起资金特别是短期资金的流动而引起作用的。在一般情况下,如果两国利率差异大于两国远期、即期汇率差异,资金便会由利率较低的国家流向利率较高的国家,从而有利于利率较高国家的国际收支。要注意的是,利率水平对汇率虽有一定的影响,但从决定汇率升降趋势的基本因素看,其作用是有限的,它只是在一定的条件下,对汇率的变动起暂时的影响。 七、各国汇率政策和对市场的干预 各国汇率政策和对市场的干预,在一定程度上影响汇率的变动。在浮动汇率制下,各国央行都尽力协调各国间的货币政策和汇率政策,力图通过影响外汇市场中的供求关系来达到支持本国货币稳定的目的,中央银行影响外汇市场的主要手段是:调整本国的货币政策,通过利率变动影响汇率;直接干预外汇市场;对资本流动实行外汇管制。 八、投机活动与市场心理预期 自1973年实行浮动汇率制以来,外汇市场的投机活动越演越烈,投机者往往拥有雄厚的实力,可以在外汇市场上推波助澜,使汇率的变动远远偏离其均衡水平。投机者常利用市场顺势对某一币种发动攻击,攻势之强,使各国央行甚至西方七国央行联手干预外汇市场也难以阻挡。过度的投机活动加剧了外汇市场的动荡,阻碍正常的外汇交易,歪曲外汇供求关系。 另外,外汇市场的参与者和研究者,包括经济学家、金融专家和技术分析员、资金交易员等每天致力于汇市走势的研究,他们对市场的判断及对市场交易人员心理的影响以及交易者自身对市场走势的预测都是影响汇率短期波动的重要因素。当市场预计某种货币趋跌时,交易者会大量抛售该货币,造成该货币汇率下浮的事实;反之,当人们预计某种货币趋于坚挺时,又会大量买进该种货币,使其汇率上扬。由于公众预期具有投机性和分散性的特点,加剧了汇率短期波动的振荡。 九、政治与突发因素 由于资本首先具有追求安全的特性,因此,政治及突发性因素对外汇市场的影响是直接和迅速的,包括政局的稳定性,政策的连续性,政府的外交政策以及战争、经济制裁和自然灾害等。另外,西方国家大选也会对外汇市场产生影响。政治与突发事件因其突发性及临时性,使市场难以预测,故容易对市场构成冲击波,一旦市场对消息作出反应并将其消化后,原有消息的影响力就大为削弱。 总之,影响汇率的因素是多种多样的,这些因素的关系错综复杂,有时这些因素同时起作用,有时个别因素起作用,有时甚至起互相抵消的作用,有时这个因素起主要作用,另一因素起次要作用。但是从一段长时间来观察,汇率变化的规律是受国际收支的状况和通货膨胀所制约,因而是决定汇率变化的基本因素,利率因素和汇率政策只能起从属作用,即助长或削弱基本因素所起的作用。一国的财政货币政策对汇率的变动起着决定性作用。一般情况下,各国的货币政策中,将汇率确定在一个适当的水平已成为政策目标之一。通常,中央银行运用三大政策工具来执行货币政策,即存款准备金政策、贴现政策和公开市场政策。投机活动只是在其它因素所决定的汇价基本趋势基础上起推波助澜的作用。

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